На данный момент Соединенные Штаты Америки выглядят гораздо более привлекательными для инвесторов, чем Европа. Даже если взглянуть на динамику валютных курсов, то может показаться, что США - «тихая гавань» в бушующем море мировой экономики.
И пока Европа полным ходом движется к рецессии, большинство экспертов прогнозируют рост ВВП 2,5-3% в США уже в 2012 году. Да и остальные макроэкономические показатели американской экономики говорят если не о росте, то по крайней мере об отсутствии нестабильности.
Однако, если проанализировать все
фундаментальные данные более глубоко, то экономическая картина США окажется не
такой уж и радужной!
Если сокращение ВВП в Еврозоне
происходит на фоне тотального сокращения государственных расходов, то США
стимулируют свою экономику активными заимствованиями. Именно наращивание
государственного долга и является главной причиной того, что показатели США
выглядят сейчас намного лучше европейских. Если бы США сократили дефицит
бюджета хотя бы до 5-6%, то рост заокеанской экономики снизился бы
до нуля.
Если взглянуть на график по
размещениям и погашениям трежерис без учета векселей с данными на 1 декабря
2011, то можно заметить, что США находится на пороге необратимых процессов на
долговом рынке. Ведь если до этого США погашали трежерис на сумму 650 - 750
млрд долларов в год (это без учета векселей), то сейчас им придется погасить
облигаций на целых 1,3 трлн долларов.
К каким же последствиям это может привести в ближайшие пару лет? Если
правительство США оставит объемы размещения на текущем уровне, то дефицит
госбюджета автоматически сократится почти вдвое — примерно на 600 млрд
долларов. Это, в свою очередь, приведет к падению ВВП примерно на 1% в год (-3%
от текущих значений). Или же государство оставит расходы на нынешнем уровне и
тогда США придется увеличить размер заимствований на 25-30%.
Другими словами, уже в 2012 году можно
будет ожидать сокращение роста ВВП США до уровня 0,8 — 1,2%, а в ближайшие
два-три года этот показатель опустится ниже нулевого уровня.
Естественно, это найдет свое отражение на динамике фондового рынка США. К 2012
году главные фондовые индексы, в частности Доу, обновят свои минимумы. А
вернуться к своим нынешним значениям они смогут только к 2014 году.
Кроме того, ожидается существенный рост процентных ставок по 10-летним трежерис. При этом, как было видно из предыдущего графика, на 2012 год придется исторический максимум выплат по облигациям.
Замедление экономики приведет к росту уровня безработицы. В ближайшем будущем, по моим подсчетам, количество безработных в США увеличится до 12-13%. Это рекордный показатель для США! Учитывая то, что в марте 2007 г. уровень безработицы для этой страны составил 4,4%, а на сегодняшний день вырос до отметки 8,6%. Уже сейчас этот фактор приводит к массовым акциям протеста среди населения, и сложно представить, каких размахов в ключе массовых беспокойств ожидать в будущем.
И сейчас, для того чтобы выиграть время, США проводит активную информационную войну, направленную на подрыв авторитета экономики Европы. Но созданная искусственно «ширма» не сможет продержаться длительное время. В ближайшие 2-3 года инвесторы будут выводить свои активы из США, направляя их в сырьевые рынки (нефть, металлы), развивающиеся экономики (Тайвань, Сингапур), а также в европейскую экономику. Понадобится всего пару лет для того, чтобы ситуация кардинально изменилась и, на фоне рецессии в США, экономика Европы выглядела для инвесторов более привлекательно.